ØKB3101 Styring av finansiell risiko

Innhold og oppbygning

Emnet vil være en gjennomgang av hvordan finansmarkeder fungerer og hvordan man kan styre finansiell risiko. To hovedtyper av finansielle markeder og deres instrumenter blir grundig gjennomgått; (1) egenkapitalmarkeder og (2) rentemarkeder (obligasjoner og sertifikater). Innledningsvis vil en gjennomgå hva som menes med finansiell risiko og hvordan denne kan reduseres ved bruk av porteføljer. Deretter går en inn på hva som bestemmer prisene til ulike markedsinstrumenter (CAPM og APT). Sentralt her er økonomiske resonnementer knyttet til effisiente markeder og fravær av arbitrasjemuligheter. For rentemarkedene er hovedvekten lagt på beregning av ulike renter og styring av renterisiko. I kurset inngår også emnene effisiente markeder  og atferdsbasert finans.

Læringsutbytte

Kunnskaper

Studenten:

• Kan redegjøre for forskjellen mellom real- og finansaktiva.
• Kan redegjøre for ulike klasser av finansaktiva og deres egenskaper.
• Kan redegjøre for hvordan disse aktivaklassene blir handlet og hvordan handelen er organisert på noen av de største markedsplassene.
• Kan redegjøre for ulike typer av verdipapirfond og fordeler/ulemper ved ulike forvaltningsstrategier for disse.
• Kan redegjøre for hva som forstås med risikoaversjon og hvordan denne kan tas hensyn til ved såkalt nyttescore.
• Kan redegjøre for hva som forstås med en portefølje, diversifisering, systematisk risiko, effisiente/ikke-effisiente porteføljer, porteføljefronten og kapitalallokeringslinjen.
• Kan redegjøre for hvordan grad av risikoaversjon vil påvirke en investors valg av optimal portefølje.
• Kan redegjøre for enkle indeksmodeller.
• Kan redegjøre for kapitalverdimodellen (også zero-beta utvidelsen) og dens implikasjoner.
• Kan redegjøre for arbitrasjeprisingsteori og faktormodeller.
• Kan redegjøre for hypotesen om effisiente finansmarkeder og dens betydning for valg av investeringsstrategi.
• Kan redegjøre for hovedpunktene i "The behavioral critique" og også hovedprinsippene for teknisk analyse.
• Kan redegjøre for de viktigste empiriske funn mht modellene ovenfor.
• Kan redegjøre for de viktigste karakteriska ved en obligasjon; teoretisk verdi, ulike mål på avkastning, opsjonselement, kredittrisiko etc..
• Kan redegjøre for konstruksjon av rentekurven og ulike teorier om hvilken informasjon om markedets forventning om fremtidige renter som kan leses ut av denne.
• Kan redegjøre for prinsippene for styring av en obligasjonsportefølje; renterisiko, reinvesteringsrisiko, durasjon, immunisering etc..

 Ferdigheter

Studenten:

• Kan utføre enkle scenarie analyser for risikable investeringer.
• Kan beregne forventet avkastning og standardavvik for risikable porteføljer.
• Kan løse regneoppgaver som illustrerer de teoretiske problemstillingene listet ovenfor.
• Kan utføre porteføljeoptimalisering i regneark, både med og uten forutsetning om short-handel.
• Kan utføre beregningene som kreves for en immuniseringsstrategi for obligasjonsporteføljer.
• Kan begrunne forslag til ulike investeringsstrategier.

 Generell kompetanse

 Studenten:

• Har en generell forståelse for den viktige avveiningen mellom risiko og avkastning.
• Har en generell skepsis til påstander om ekstraordinær avkastning.
• Har nok kunnskaper til å kunne stille kritiske spørsmål til ulike investeringsstrategier.
• Har nok kunnskaper til å kunne gjøre en etisk vurdering av disse.

Krav til forkunnskaper

Ingen

Anbefalte forkunnskaper

 ØKB2104 Investering og finansiering

Undervisnings- og læringsformer

 Forelesninger og løsning av oppgaver.

Obligatorisk læringsaktivitet

Ja, spesifiseres i semesterplan ved semesterstart

Vurderingsform

Skriftlig skoleeksamen, 5 timer, 100%

Karakterskala A-F

Hjelpemidler ved eksamen

Høgskolens kalkulator (Texas TI 84) blir utdelt

Mer om hjelpemidler